MAYBANK（1155）追踪

27/11/14

负面信息与评价：

• 2014年第三季及首9个月业绩欠佳；呆账率从1.5%走高至1.7%；非利息收入下跌
• 安联研究：砍低2014至2016年财测6至11％
• 兴业研究：分别调2014和2015年财测5和9%；游资精缩、资金市场疲弱；第4季度股息是唯一利好季度，但股息再投资计划将冲谈股本回酬率
• MIDF研究：下调2014年净利2.9%
• 联昌研究：下调2014至2016年非利息收入预测3至4%；上调2014年税率假设25%至26。5%
• 丰隆研究：略为下调2014年净利预测2%至65亿500万令吉、2015年为71亿7千200万令吉、2016年为77亿1千600万令吉

正面评价：

• 达证劵：马银行2014年首9个月净利47亿8千500万令吉乃符合预测
• 联昌：贷款成长强劲、预期2015较好的展望等正面因素而维持它为首选银行股

各证劵行经纪对马来亚银行的评级：

• 联昌：加码，TP RM12.50
• 丰隆：买进，TP RM11.29
• MIDF：买进，TP RM11.20
• 达证劵：买进，TP RM11.20
• 安联星展：持有，TP RM10
• 兴业：中和，TP RM10.20

若根据以上6家证劵行的最新评级，保守估计马银行的平均目标价大约是RM11.06。按目前股价RM9.460为基准，其16.91％的增长潜能或许可当作投资参考。